Väitös: Keskuspankin itsenäisyydellä on merkitystä
Keskuspankin itsenäisyydellä tarkoitetaan keskuspankin riippumattomuutta poliittisista instituutioista ja poliittisesta painostuksesta. VTL Aleksandra Maslowskan väitöstutkimuksessa vertaillaan keskuspankkien itsenäisyyden vaikutusta inflaatioon. Tutkimus osoittaa laajemman itsenäisyyden johtavan alhaisempaan inflaatioon kansantaloudessa.
Maslowskan tutkimuksen aineistona on käytetty laajaa kolmen vuosikymmenen
tilastotietoa 70:stä eri maasta. Tuloksia arvioitaessa on kuitenkin
huomioitava, että keskuspankin itsenäisyyden mittarin ja tutkimusmenetelmän
valinta vaikuttavat osin saatuihin tuloksiin. Väitöstutkimus osoittaa silti
kiistatta, että keskuspankin itsenäisyys poliittisista instituutioista parantaa
taloutta vähentämällä pitkäaikaista inflaatiota.
Väitöstutkimuksen alussa keskitytään tärkeään keskuspankin itsenäisyyden
käsitteeseen. Tutkijat ovat kolmenkymmenen vuoden ajan analysoineet eri
menetelmin itsenäisyyden vaikutusta inflaatioon. Alkusysäyksen tutkimukselle
antoivat Bretton Woods -valuuttakurssijärjestelmän romahdus ja myöhemmin
Euroopan valuuttakurssisysteemin murros 1990-luvun vaihteessa. Näissä oloissa
talouden instituutiot epäonnistuivat puolustaessaan hintavakautta ja tämä
rohkaisi tutkijoita suuntaamaan kiinnostuksensa vaihtoehtoisten
keskuspankkimallien ja rahapolitiikkojen tutkimukseen.
Monet entiset Euroopan kommunistiset maat toimivat esimerkkeinä siitä miten
keskuspankin itsenäisyyden salliminen johti inflaation laskuun korkeista yli
kymmenen prosentin lukemista maltilliseen alle viiden prosentin inflaatioon.
Toisena esimerkkinä onnistuneesta matalan inflaation politiikasta on Saksa,
jonka kokemukset hyperinflaatiosta 1920-luvulla johtivat Saksan keskuspankin
eli Bundesbankin itsenäisyyden korostamiseen.
Vastakkainen esimerkki inflaatiokehityksestä on Argentiina, joka taisteli
korkeaa inflaatiota, taloudellista epätasapainoa ja maan kilpailukyvyn puutetta
vastaan menestyksettä vuosikymmeniä. Tutkimuksen valossa ei olekaan
yllättävää, että Argentiinan keskuspankki on erityisen voimakkaasti
riippuvainen poliittisista voimista.
Keskuspankin itsenäisyyden merkityksen ovat huomanneet monet tutkijat. Tästä
huolimatta aihepiiristä ei ole tehty yhtä laajaa tutkimusta, joka tarkastelee
tarkasti keskuspankin itsenäisyyden mittaamista ja sen ongelmia.
Maslowskan ainutlaatuisen tutkimuksen pohjana on aiempaa laajempi valikoima
keskuspankin itsenäisyyden mittareita. Näiden mittareiden eroavaisuudet ja
epävarmuus oikeasta tavasta määritellä keskuspankin itsenäisyys empiirisissä
tutkimuksissa johtavat tavoitteeseen löytää vaihtoehtoinen menetelmä
riippumattomuuden mittaamiseen.
Tutkimuksessa pyritään ratkaisemaan ongelma tarkastelemalla niin sanottua
Taylorin sääntöä Ruotsin ja Iso-Britannian osalta. Tämän säännön avulla voidaan
arvioida keskuspankin politiikan painopisteen muutoksia. Maslowskan tutkimus
osoittaa kiistatta, että keskuspankin itsenäisyys vaikuttaa Taylorin säännön
estimointituloksiin vertailtaessa tilannetta ennen ja jälkeen keskuspankkiin
vaikuttavaa institutionaalista muutosta.
--
Perjantaina 17. helmikuuta 2012 kello 12 esitetään Turun yliopistossa (Turun
kauppakorkeakoulu, Osuuskauppa-sali, Rehtorinpellonkatu 3) julkisesti
tarkastettavaksi valtiotieteiden lisensiaatti Aleksandra Anna Maslowskan
väitöskirja Studies on Institutions and Central Bank Independence
(Tutkimuksia instituutioista ja keskuspankkien itsenäisyydestä). Virallisena
vastaväittäjänä toimii professori Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston
kauppakorkeakoulusta ja kustoksena professori emeritus Paavo Okko.
VTL Aleksandra Maslowska on syntynyt 1979 Puolassa. Hän on suorittanut Master
of Science -tutkinnon 2003 Poznanissa Puolassa ja valmistunut valtiotieteiden
lisensiaatiksi 2007 Turun yliopistosta. Maslowska toimii tohtorikoulutettavana
Turun yliopistossa. Väitös kuuluu kansantaloustieteen alaan.